一份不及预期的中期报告，让苏州科达在8月28日吃了一个跌停。近期密集披露的中期报告，已经成为上市公司估值重构的最大诱因正规期货配资公司排行，业绩超过预期的股票公布业绩后股价会出现大涨或者涨停走势，业绩不及预期的股票在公布中报后股价会大幅下跌。投资者也有在公布业绩之前赌中报的操作，本栏认为，这种赌业绩不是价值投资，投资者应注意投资风险。

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苏州科达的跌停，让下注苏州科达中报的投资者吃了大亏，充分揭示了公布业绩前赌业绩的投资风险，这样的风险在定期报告公布期间还会出现，投资者应有意回避。

现如今的投资者，对于上市公司的业绩重视程度已经达到了历史最高水平，因为业绩对于股价的影响已经达到了历史巅峰，中期报告公布后股价出现涨停或者跌停的概率很高，尤其是现在投资者在上市公司正式公告中期报告前，能够通过公开渠道获得两个重要信息，一是上市公司发布的中期业绩预告，二是中期报告发布的时间。

例如投资者知道苏州科达将会在8月27日晚间公布中期报告，那么投资者就会对苏州科达的业绩做出自己的判断，投资者的判断可能有三个，要么是符合预期，要么是好于预期，要么是不及预期。如果是符合预期，投资者可以继续持有或者放弃买入，如果是不及预期，则会卖出持股或者放弃买入，如果是好于预期，则应该买入或者持有，这就是赌业绩。

赌业绩的结果自然有两种可能，要么是赌对了，要么是赌错了，赌对了自然是股价涨停，投资者获利，但如果是赌错了，则会出现股价下跌甚至跌停，投资者不得不面对割肉出局的尴尬。

也正是因为有这些赌业绩的投资者存在，才引发了上市公司公布业绩前后的股价大幅波动，尤其是业绩不及预期的这类股票，割肉盘往往会带动原本的长期投资者加入到割肉比赛的行列中，引发股价大幅下跌。

本栏认为，价值投资的真谛是类似于买入并持有六年爱尔眼科，或者买入万科后十多年都不卖的这类操作，这是价值投资，是选择好企业然后长期持有，短期炒一把白马股、在业绩公布期短线交易，这样的操作还是属于投机行为，只不过是打着价值投资的名义进行投机。

如果投资者看好一家公司，就应该逢低买入然后长期持有，等待公司利润大幅提升，并获得长期的投资收益，如果只是想在业绩公布期摘桃子，则必须要冒着业绩不及预期的投资风险。

值得注意的是，在普通投资者与机构投资者对上市公司的了解程度上，普通投资者处于明显的劣势，诸如机构投资者到上市公司调研一趟，花费1万元，如果公司值得买入，可以买入数千万股，平均分摊到每股成本不到1分钱，而散户投资者去调研一趟同样花费1万元，然后买入1万股，平均每股分摊成本则是1元，这就是成本的差异。

此外，中小投资者在专业程度等方面也远远不及机构投资者，所以本栏认为投资者去下注赌业绩并不具备优势正规期货配资公司排行，长期价值投资才是上策。